吴江市优泰进出口有限公司宁德时间2024年年报点评：事迹适应预期，盈利智商强盛【民生电新】

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事迹适应预期，盈利智商强盛

点评

■ 事件：2025年3月14日，公司发布2024年年度事迹论说。2024年，公司达成贸易收入3620亿元，同比着落9.7%，归母净利润507亿元，同比增长15.01%。扣非后归母净利450亿元，同比增长12.23%。出货量，24年全年出货量475Gwh，昨年同时为390Gwh，同比增速为21.79%。24年单Gwh盈利约为1.06亿元，23年约为1.13亿元，单元盈利智商雄厚,对比22年单Gwh盈利约为1.06亿元，公司清晰三年单元盈利智商雄厚，体现公司在电板面目有较强的议价权。

■ Q4情况：营收和净利：公司2024Q4营收1029.68亿元,同增-3.08%，环增11.58%，归母净利润为147.44亿元，同增13.62%，环增12.24%，扣非后归母净利润为128.17亿元，同减2.24%，环增5.73%。毛利率：2024Q4毛利率15.04%，同减10.63pct，环减16.13pct。

■ 改动不啻，竞争力执续增强。研发跳动 3月12日，大家常识产权与科技信息分析的巨擘机构科睿唯安（Clarivate）发布2025年度《大家百强改动机构》论说，宁德时间成为大家锂电范畴独一代表企业。符号着宁德时间的研发智商与其前沿本领布局获国际巨擘机构招供。公司在固态电板及机器东说念主等范畴也均有布局，据《经济日报》报说念，公司已建周详固态电板中试分娩线，正进行工艺优化与产物考证，瞻望27年小批量分娩。产物矩阵全面，乘用车公司推出了以麒麟电板和神行电板为代表的系列产物，混动乘用车推出了骁遥电板，领克900同级首搭骁遥超等增混电板；商用车方面公司推出了天行电板系列；在储能方面公司推出了天恒储能系统，并斩获马斯达尔大家最大的电板储能表情，范围达到19Gwh。

■ 多维度增长弧线，保险执续跳动。出海方面：公司通过LRS本领授权的方式跟福非常国外车企互助，轻钞票输出方式，覆盖了在地缘政事中产生的投资风险，有劲素质其大家竞争力。新产物方面：公司赓续围绕以推进出动式化石能源替代、固定式化石能源替代为中枢策略，将能源电板公司不停拓展至工程机械、船舶、航空器等新兴欺诈场景。在滑板底盘、乘用车重卡等场景换电，开辟新的业务增长弧线。

■ 投资冷落：咱们瞻望公司2025-2027年达成营收4415、5311、6278亿元，同比增速分离为22%、20.3%、18.2%，归母净利润为669、806、966亿元，同比分离为31.9%、20.5%、19.8%，面前时点对应PE为17、14、12倍，计议到公司盈利智商执续雄厚，本领跳动，督察“推选”评级。

■ 风险请示：新能源车销量不足预期，行业竞争加重，原材料波动超预期。